Mail.ru Group оценена ниже всех российских интернет-компаний

Mail.ru Group оценена ниже других российских интернет-компаний, следует из отчета Morgan Stanley. GDR группы на Лондонской фондовой бирже (LSE) торгуются исходя из оценки компании в 11 прогнозных EBITDA за 2015 г., тогда как "Яндекс" торгуется по 14 показателей EBITDA этого года, а Qiwi - 16 EBITDA. "Это отражает низкие темпы роста бизнеса в этом году, однако мы ожидаем, что Mail.ru Group будет расти быстрее других, когда экономика России начнет восстанавливаться", - говорится в отчете. Об этом пишут "Ведомости".

Аналитики Morgan Stanley предпочитают Mail.ru Group "Яндексу", чей бизнес, по их мнению, может серьезно пострадать от давления со стороны конкурента - Google. Они также отмечают, что бизнес группы более диверсифицирован - она работает не только на падающем рекламном рынке, но и получает доходы от платежей пользователей за игры и в соцсетях. "Яндекс" почти 100% выручки получает от рекламы (хотя рынок контекстной рекламы падает не так сильно, как медийной, признают аналитики).

Впрочем, аналитики отмечают высокий риск любых инвестиций в российские интернет-компании на данном этапе - из-за ухудшающейся экономической ситуации в России.

Несмотря на менее удачные, чем у "Яндекса", финансовые результаты III квартала 2014 г., капитализация Mail.ru Group в $3 млрд совершенно не отражает доминирующее положение компании на хорошо монетизируемом рынке социальных сетей в России, считают аналитики Morgan Stanley. Они ожидают, что группа, консолидировавшая в прошлом году 100% "В контакте", сможет успешно монетизировать эту социальную сеть.

Morgan Stanley прогнозирует, что выручка "В контакте" в этом году достигнет 4,5 млрд руб. и составит 17% всей выручки Mail.ru Group. Это произойдет, если группа увеличит довольно низкий ARPU (доход с одного пользователя) с нынешних 3,8 руб. до 4,8 руб., объединит рекламные продажи, а также увеличит базу платящих пользователей с 3 до 5,6% к 2017 г. (для сравнения: в "Одноклассниках" за виртуальные товары и услуги платят 11% пользователей).