Объем золотовалютных резервов Кыргызстана растет

Золотовалютные резервы Китая по итогам января-марта достигли рекордных $3,44 трлн. По этому показателя второе место в мире занимает Япония - $1,27 трлн. Замыкает тройку лидеров Еврозона с $904 млрд. Кыргызстан не может похвастаться такими цифрами. Но золотовалютные резервы, естественно, есть и у нас. На 9 апреля 2013 года объем золотовалютных резервов КР составил $2 млрд 43 млн.

За счет чего формируются и на какие цели используются эти средства? Достаточно ли такой "подушки безопасности" для обеспечения финансовой стабильности страны? На эти и другие вопросы ответили начальник управления денежно-кредитных операций Национального банка КР Раушан Сейткасымова, экономист отдела размещения международных резервов Мухаббат Токтосунова и специалист отдела по контролю рисков Аскар Мукашов.

- Для чего нужны международные резервы?

Токтосунова: - Международные или золотовалютные резервы – это внешние активы, которые находятся под контролем органов денежно-кредитного регулирования (в случае Кыргызстана - Национального банка). Они могут быть использованы в любой момент для поддержания курса национальной валюты, выплат по внешнему долгу, выполнения обязательств правительства в иностранной валюте и получения инвестиционной прибыли.

К примеру, в случае появления значительного дисбаланса между спросом и предложением на иностранную валюту Нацбанк использует международные резервы при проведении валютных интервенций, то есть продажи иностранной валюты на рынке.

Правительство покупает у Нацбанка иностранную валюту – часть международных резервов, когда погашает внешний долг или выплачивает членские взносы в международные организации.

Золотовалютные резервы приносят Нацбанку доходы, когда вкладываются в различные инвестиционные инструменты. Значительная часть этой прибыли обычно перечисляется в государственный бюджет.

Также эти средства применяются для нейтрализации шоков во время кризисов за счет хранения ликвидных средств в иностранной валюте, демонстрации опоры национальной валюты и внушения участникам рынков уверенности в способности государства выполнить свои внешние обязательства.

- Из чего состоят золотовалютные резервы?

Токтосунова: - В состав международных резервов входят активы в золоте, специальные права заимствования (СДР) и портфель иностранных валют.

СДР – это международный резервный актив, созданный Международным валютным фондом для пополнения официальных резервов стран-членов МВФ, регулирования сальдо платежных балансов, расчетов по кредитам МВФ.

Валютный портфель состоит из долларов США, евро, швейцарских франков, английских фунтов, канадских, австралийских и сингапурских долларов, японских йен, китайских юаней и российских рублей.

- За счет чего формируются международные резервы?

Токтосунова: - За счет получения кредитов и грантов, покупки иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, покупки золота и доходов Нацбанка от управления резервами.

- А какой должна быть их оптимальная величина?

Сейткасымова: - В мировой практике приемлемым принято считать такой уровень, который покрывает три месяца будущего импорта товаров и услуг страны. Но каждая республика самостоятельно определяет оптимальный объем, исходя из собственных целей и задач. Международные резервы Кыргызстана на конец 2012 года покрывали 3,8 месяца будущего импорта товаров и услуг страны.

- Какие интересные тенденции отмечены в последнее время?

Сейткасымова: - В течение последних пяти лет наблюдается устойчивый рост объема международных резервов. Все большее значение в их формировании стали приобретать прочие поступления, включающие грантовые средства в пользу правительства, доходы правительства в иностранной валюте, в том числе валютные поступления от "Кумтора".

В структуре резервных активов за последние пять лет произошли изменения в пользу доли СДР и золота. Это было связано с ростом цен на золото на мировых рынках, а также с возобновлением его покупки внутри страны в конце 2011 года. Доля СДР зависит от поступлений по займам МВФ и их распределения между странами - участницами этой организации.

- Каким образом управляются золотовалютные резервы страны?

Мукашов: - В управлении задействованы как отдельные структурные подразделения, так и коллегиальные органы Нацбанка, которые проводят постоянный мониторинг состояния мировых финансовых рынков и анализ рисков.

Стратегические решения принимает правление Нацбанка, которое ежегодно рассматривает и утверждает на предстоящий период инвестиционную политику. Она включает определение структуры резервов, лимиты и критерии, которым должны удовлетворять инструменты инвестирования.

Тактические решения в рамках утвержденной инвестиционной политики принимает инвестиционный комитет, основываясь на оперативном анализе финансовых рынков.

- Куда помещаются международные резервы?

Мукашов: - В высоконадежные и ликвидные инструменты - облигации, депозиты и однодневные операции РЕПО.

Операция РЕПО - сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене.

Депозиты размещаются в высоконадежных зарубежных банках.

Портфель ценных бумаг состоит из гособлигаций Австралии, Великобритании, Германии, Франции, Швейцарии, Канады и бумаг международных финансовых институтов.

- А какие риски существуют?

Мукашов: - Нацбанк руководствуется двумя ключевыми принципами: принципом ликвидности (при необходимости резервы страны должны быть быстро обращены в денежные средства) и принципом безопасности (риск потерь должен быть сведен к минимуму).

Их несоблюдение грозит полной или частичной потерей резервов, из-за чего возможно неисполнение задач и функций Нацбанка и государства в целом. Если правительство не сможет своевременно выплачивать долги, то на государство могут быть наложены штрафные санкции. Поэтому спекулятивных операций для получения сиюминутной выгоды Нацбанк никогда не проводит, а рассматривает долгосрочные задачи инвестирования. Решения по управлению принимаются, исходя из ситуации на мировом рынке, структуры внешних обязательств страны и состояния внутреннего валютного рынка.